Faltando un mes para el cierre de listas para la provincia de Buenos Aires y el fin de la baja de las retenciones a la soja, el Gobierno confía en sostener el esquema de dólar “barato” con financiamiento del exterior. La apuesta del equipo de Luis Caputo es obtener US$ 6.000 millones en los próximos dos meses de organismos multilaterales, el FMI y bancos internacionales. Así buscan despejar dudas en Wall Street por el “aplanamiento” de las reservas, y sobre el tipo de cambio.
El vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, anunció un nuevo préstamo REPO a principios de mayo, cuando dijo que debido a la caída del riesgo país estaban en condiciones de firmar un acuerdo con más bancos que en enero. Pese a que el índice financiero se mantuvo en 680 puntos, ahora volvieron a reflotarlo. “No hay fecha confirmada para la firma del REPO, es una posibilidad que salga la semana próxima“, afirman en el equipo económico.
Argentina debe afrontar vencimientos en julio por US$ 4.800 millones, el grueso con bonistas y el resto con organismos. El Gobierno no tendría problemas para pagarle a los acreedores privados, ya que tiene US$ 4.000 millones de depositados en el Banco Central entre desembolsos del FMI, organismos y los US$ 1.000 millones por la colocación del bono suscripto en dólares (Bonte 2030). Pero el pago implicará una sangría importante de reservas.
En ese marco, la expectativa es que los bancos aporten US$ 2.000 millones al “colchón” que busca armar Luis Caputo. El BCRA se endeudó en enero por US$ 1.000 millones por un plazo de 2 años y cuatro meses a una tasa del 8,8%, poniendo bonos en garantía. Pero en Nueva York y la city porteña sugieren que el crédito está “verde”. “Hasta que no haya vencimiento de deuda no debería haber ruido al respecto”, señalaron en una entidad que participó en enero.
En junio, es probable que llegue un desembolso del FMI por US$ 2.000 millones y otro tanto del Banco Mundial y el BID, aunque solo contabilizan para la meta con el Fondo US$ 1.000 millones. La evaluación estaba prevista para el 13 de junio, pero el Ministerio de Economía acordó demorarla para julio, por lo que tendrá más tiempo para juntar reservas. Este mes, además, llega una misión a Buenos Aires y en julio se reúne el directorio en Washington.
Atento a los típicos movimientos preelectorales, el Gobierno insiste en que la situación es mucho mejor a la de la gestión de Mauricio Macri en 2019, que terminó en una devaluación de facto. “Veo que se está tratando de generar un clima negativo con respecto a nuestra meta de reservas dentro del programa con el FMI y el vencimiento de nuestras obligaciones en Julio”, dijo la semana pasada en la red X el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, quien ratificó los pagos.
En los bancos de Wall Street ven que la flexibilización del cepo anunciada el 11 de abril tuvo como correlato una menor salida de dólares, ya que el balance de cuenta corriente registró un déficit de US$ 600 millones en abril, por debajo del promedio de US$ 1.500 millones en los tres meses previos. “El principal factor de la mejora fue el incremento del ingreso de exportaciones al mercado oficial, principalmente por la eliminación del dólar blend“, dijo un informe del JP Morgan.
Por otro lado, la entidad tomó nota del deterioro de la balanza de servicios y advirtió que el déficit se amplió en el año en US$ 3.700 millones respecto de los primeros cuatro meses del 2024, por un aumento en las salidas de turistas en un contexto de “fortaleza del peso” y la recuperación del ingreso real. En el plano financiero, destacó la “fuerte reversión” en abril por el crédito del FMI y multilaterales, pese a la compra de ahorristas de US$ 2.000 millones.
Así, pese a que las reservas líquidas brutas subieron US$ 13.600 millones por los desembolsos, el banco estimó que las reservas netas (sin encajes obligatorios en depósitos en dólares, swap y otros pasivos) son negativas en US$ 7.200 millones y se mantienen “planas” desde el 7 de abril, previo al acuerdo con el Fondo. “Esta métrica se sitúa US$ 4.200 millones por debajo de la meta de acumulación de reservas netas del FMI para el 13 de junio”, señaló el informe.
Pero, según el JP Morgan, “la reciente emisión de deuda en pesos (suscrita en dólares) incrementará las reservas netas en US$ 1.000 millones y una nueva operación de repo o emisiones adicionales de bonos podrían aumentar las reservas netas en el futuro, acercándose a la meta“. “En el corto plazo, la política mixta parece orientada a mejorar las reservas a través de canales financieros en medio del foco en bajar más la inflación en el ciclo electoral”, sostuvo el banco.
